2022年5月,加密货币市场经历了一场史无前例的灾难，Luna币（原称Terra Luna）在短短一周内从最高点80美元暴跌至近乎归零，这场崩盘不仅让投资者血本无归，更引发了整个加密行业的信任危机，Luna币究竟是在几号崩盘的？这场灾难的导火索与深层原因又是什么？
崩盘时间线：5月的“黑色五周”
Luna币的崩盘并非一日之寒,但真正的“死亡螺旋”始于2022年5月7日。
在此之前,Luna币及其关联的稳定币TerraUSD（UST）是加密市场的热门项目，UST号称“算法稳定币”，通过与Luna币的自动销毁/铸造机制锚定1美元：当UST价格高于1美元时，用户可燃烧1美元Luna兑换1UST；当UST价格低于1美元时，用户可销毁1UST兑换1美元Luna，这套机制理论上能维持UST的稳定，却也埋下了致命隐患。
5月7日，UST首次脱锚，价格从1美元跌至0.98美元，市场开始出现恐慌性抛售。5月8日，UST脱锚加剧，价格一度暴跌至0.91美元，尽管项目方动用比特币储备（“比特币储备计划”）买入UST试图稳住价格，但抛售潮愈演愈烈。5月9日，UST价格跌破0.5美元，Luna币因大量铸造用于赎回UST，供应量暴增，价格从7美元断崖式下跌至0.1美元以下。5月12日，Luna币价格跌破0.01美元，市值在3天内蒸发超过400亿美元，几乎归零；UST则彻底沦为“垃圾币”，价格最低跌至0.0001美元，这场崩盘在5月中旬达到顶峰，此后Luna币项目方被迫重组，原链更名为Terra Classic，新链Terra 2.0于5月推出，但旧Luna（LUNA Classic）已失去所有价值。
崩盘原因：算法稳定币的“原罪”
Luna币的崩盘本质上是其“算法稳定币”模式在极端市场下的必然失败。
UST的锚定依赖市场信心而非真实储备，与USDT、USDC等由美元或国债储备支持的稳定币不同，UST的价值完全依赖用户对Luna币销毁/铸造机制的信任，一旦市场出现大规模抛售，机制就会陷入“死亡螺旋”：UST价格下跌→用户用UST兑换Luna→Luna供应量激增→Luna价格暴跌→进一步加剧UST抛售，最终两者双双归零。
项目方过度扩张埋下风险，Terra Labs创始人Do Kwon此前通过Anchor Pro
影响与警示
Luna币崩盘不仅是加密货币史上最大的单项目暴雷事件之一,更让市场重新审视“算法稳定币”的可行性，此后，监管机构加强对稳定币的审查，投资者对高收益、高风险DeFi产品的警惕性显著提升。
这场灾难告诉我们：任何脱离真实资产支撑、依赖算法和信心维持的金融模型，在极端黑天鹅事件面前都可能不堪一击，Luna币的崩盘时间（2022年5月）已成为加密行业的一个警示符号，提醒市场：创新需敬畏风险，稳定从来不是靠“算法”空想出来的。