虚拟货币挖矿作为数字经济的重要组成部分，其选址高度依赖能源成本、政策环境、基础设施等核心因素，美国作为全球第二大虚拟货币挖矿市场（仅次于中国），其挖矿活动并非均匀分布，而是集中在特定区域，本文将从能源禀赋、政策导向、产业基础等维度,解析美国虚拟货币挖矿的主要聚集地及其背后的逻辑。
德克萨斯州：可再生能源与政策宽松的“挖矿圣地”
德克萨斯州（以下简称“德州”）是美国虚拟货币挖矿的绝对核心，贡献了全美超过50%的算力，其优势主要体现在三方面：
一是丰富的可再生能源，德州拥有全美最丰富的风电资源（尤其西部 Permian Basin 地区）和太阳能资源，且电网独立于美国其他区域（ERCOT 电网），避免了跨区电力调度限制，2022 年德州风电发电量占比超25%，且部分风电项目在夜间电价低谷期（甚至负电价时段）有大量余电，恰好契合挖矿“24小时持续用电”的特性，显著降低挖矿成本。
二是宽松的政策环境，德州政府将虚拟货币挖矿视为“数字经济新机遇”，州议会通过法案明确挖矿属于“合法用电行为”，禁止地方政府单独设限；同时简化矿场审批流程，允许矿企直接与电力公司签订长期购电协议（PPA），避免频繁的政策变动风险。
三是完善的产业配套，德州拥有达拉斯、休斯顿等数据中心集群，电力设施（如变电站、高压线路）完善，且劳动力成本相对较低，吸引了 Riot Platforms、Marathon Digital 等头部矿企将总部或大型矿场设于此，Riot 位于德州 Rockdale 的 Whinstone 矿场是全球最大的比特币矿场之一，算力超 1.3 EH/s（2023 年数据）。
肯塔基州：传统化石能源的低成本优势
肯塔基州凭借廉价的化石能源（尤其是煤炭和天然气），成为德州之外的第二大挖矿聚集地。
一是低电价与稳定的化石能源供应，肯塔基州曾是美国传统煤炭产区，虽近年煤炭产量下降，但仍有大量老旧电厂可提供低价电力（平均电价约4-6美分/千瓦时，低于全美平均）；同时州内天然气管道密集，部分电厂采用“天然气+煤炭”混合发电，能在电价波动时灵活切换，保障挖矿稳定性。
二是政策扶持与土地成本优势，肯塔基州将挖矿视为“产业转型”契机，对新建矿场提供税收减免（如5年的财产税豁免），且农村地区土地价格低廉（约为德州城市的1/3），适合建设大型露天矿场，2022 年，Bitfarms 等矿企在肯塔基州东部布局矿场，算力规模迅速增长至全美前五。
纽约州：被限制的“潜力股”与遗留算力
纽约州曾是美国挖矿重镇，尤其是上州地区（Upstate New York），依托尼亚加拉瀑布的水电资源吸引早期矿企，但近年来，其挖矿活动因政策收紧而萎缩。
一是水电资源的传统优势：尼亚加拉瀑布的廉价水电（历史电价低至2美分/千瓦时）曾吸引 Bitmain、Coinmint 等企业在此布局，2020 年前后纽约州算力占比一度超15%。
二是政策转向的限制：2022 年，纽约州通过《加密货币挖矿暂停法案》（暂停期至2025年），禁止新建基于“碳能源”的挖矿项目，并要求现有矿场提交碳排放评估，这一政策导致多家矿企暂停或转移矿场，Coinmint 曾计划扩建的 850MW 矿场被搁置，算力外流至德州等地。
三是遗留算力仍存：尽管受限，纽约州仍有部分基于水电的挖矿活动留存，尤其是靠近加拿大边境的地区，可利用跨境电力调剂维持运营。
其他零散分布区域：能源与政策的“次优选择”
除上述核心区域外，美国其他地区也有少量挖矿活动，多属“次优选择”：
- 乔治亚州：依托核能发电（佐治亚电力公司运营多座核电站），电价稳定且环保属性较强，吸引部分中小矿企，但算力规模较小（全占约5%）。
- 怀俄明州：土地资源丰富、政策宽松（2023 年通过“数字资产法案”明确挖矿合法性），但电力基础设施薄弱，需依赖新建天然气电厂，算力增长缓慢。
- 华盛顿州：西北部水电丰富（如哥伦比亚河流域），但早在 2018 年就禁止新建加密货币挖矿项目，现有算力多为历史遗留，逐步被淘汰。
美国挖矿选址的核心逻辑：能源成本＞政策环境＞基础设施
综合来看，美国虚拟货币挖矿的分布本质是“逐利性”与“风险规避”的平衡：
- 能源成本是第一要素：挖矿电费占总成本60%以上，因此电价低于5美分/千瓦时的地区（德州风电、肯塔基煤电、纽约水电）具备天然优势。
- 政策稳定性决定长期布局：德州、怀俄明州等“政策友好型”地区吸引头部矿企长期投资，而纽约州等“政策摇摆区”则导致算力短期流动。
- 电网承载能力是硬约束：挖矿需大规模稳定电力，ERCOT 电网（德州）、PJM 电网（中东部）等独立且冗余度高的电网更受青睐，避免因电力短缺导致的“算力断崖”。
美国虚拟货币挖矿的地理格局，是能源禀赋、政策博弈与产业需求共同作用的结果，当前，德州凭借“可再生能源+政策宽松”的双优势，已成为全球挖矿资本的“首选目的地”；而肯塔基州等化石能源地区则凭借低成本承接算力
